翼闸：安防行业高景气依旧

如我们前期调研和推荐，安防行翼闸业高景气依旧，除政府相关项目市场向好外，海康大华推出低价前端产品向民用市场切入进展良好，我们维持推荐评级。

　　我们近期和几家集成商沟通，海康威视(002415,股吧)不仅中大项目市场进展良好，上半年公司推出180元的黄金眼系列摄像机开始向民用市场切入，小厂商感觉竞争压力加大，市翼闸场份额进一步向海康集中。目前海康估值是22倍，依然建议配置。

　　我们和安防监控上游的芯片厂（海思）、压铸机壳、微电机等组件厂沟通得知，大华上半年原材料采购量比较大，需求应该不错。另外，大华今年拿到了不少地区的考场监控项目，如浙江考院：约13000个考场，前端摄像机全部使用大华设备，80个监控中心均使用大华大屏，300多个考点使用大华监视器，江苏考院约23000个考场使用大华摄像机， 湖北考院约5000个考场使用大翼闸华摄像机， 河南考院约5000个考场使用大华摄像机， 内蒙古考院约3000个考场使用大华摄像机，此外，湖南、四川考场也有采用大华的摄像机。我们估算考场项目加起来接近翼闸3亿元，只要能够在上半年确认的话，上半年的前端增长可能不止翻倍。大华今年估值是29倍，建议持有。

　　海康大华两家推出低价前端的意义还是比较明显的，感觉今年大家的策略都比较对，通过补齐产品线来打小厂商市场比单纯的价翼闸格战的效果好得多，预计今年前端翼闸设备价格战的概率并不大；后端市场经过去年的价格战目前价格比较稳定；大屏市场今年开始打价格战，估计部分小厂商会有点受伤。

　　另外，“中国国际物联网大会”将于6月28-29日在上海世博展览馆举行，展会将着翼闸重关注三大主题：1、智慧城市中的智能交通；2、迎接翼闸手机物联网时代的到来；3、智能安防、智能防伪和识别。其中，智慧城市、智能交通、智能安防都和安防监控、高清摄像机有关，估计安防除基本面好之外，本月还会沾一点物联网的主题。

　　除了安防子行业外，我们依然继续看好智能终翼闸端子行业，尤其是苹果、三星供应链厂商及客户拓展快的厂商。